國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲0.1%，結(jié)束了此前連續(xù)四個(gè)月的同比下降趨勢(shì)，成為近期物價(jià)走勢(shì)的重要拐點(diǎn)。專(zhuān)家認(rèn)為，隨著以舊換新、擴(kuò)內(nèi)需等措施持續(xù)顯效，疊加服務(wù)消費(fèi)韌性增強(qiáng)，CPI有望在下半年溫和回升，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。

CPI同比由降轉(zhuǎn)漲 核心CPI創(chuàng)14個(gè)月新高

6月份CPI同比上漲0.1%，為連續(xù)下降4個(gè)月后轉(zhuǎn)漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹，CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格變動(dòng)影響，金飾品和鉑金飾品價(jià)格同比分別上漲39.2%和15.9%，合計(jì)影響CPI同比上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)；促消費(fèi)政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，文娛耐用消費(fèi)品、家用紡織品和家用器具價(jià)格同比分別上漲2.0%、2.0%和1.0%；汽車(chē)價(jià)格降幅逐步收窄，燃油小汽車(chē)和新能源小汽車(chē)價(jià)格本月同比分別下降3.4%和2.5%，降幅分別為近28個(gè)月和26個(gè)月最小。

扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近14個(gè)月以來(lái)新高。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，核心CPI的回升體現(xiàn)了“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策組合拳在部分行業(yè)供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的成效，是內(nèi)需逐步恢復(fù)的積極表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域也呈現(xiàn)出良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。畢業(yè)季的到來(lái)使得房屋租賃需求增加，推動(dòng)房租價(jià)格上漲0.1%。服務(wù)價(jià)格方面，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳分析，“五一”小長(zhǎng)假、端午節(jié)過(guò)后，6月居民出行消費(fèi)需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，當(dāng)月飛機(jī)票、交通工具租賃費(fèi)、賓館住宿和旅游價(jià)格環(huán)比都由漲轉(zhuǎn)跌，但在上年同期價(jià)格基數(shù)偏低背景下，當(dāng)月服務(wù)價(jià)格同比增速保持不變，繼續(xù)處于0.5%的水平。

服務(wù)消費(fèi)潛力持續(xù)顯現(xiàn) 下半年CPI或低位溫和回升

巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明表示， 6月CPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)溫和態(tài)勢(shì)，同比微漲0.1%顯示物價(jià)整體趨穩(wěn)，服務(wù)價(jià)格同比上漲0.5%體現(xiàn)服務(wù)消費(fèi)韌性，農(nóng)村環(huán)比持平釋放積極信號(hào)；上半年雖微降0.1%，但整體波動(dòng)可控，這既為宏觀(guān)政策靈活調(diào)整留有余地，也反映消費(fèi)市場(chǎng)正逐步積蓄動(dòng)能，利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，對(duì)股市而言，服務(wù)等韌性板塊或受關(guān)注，整體市場(chǎng)環(huán)境偏向穩(wěn)健。

馮琳分析，在外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻的前景下，接下來(lái)以舊換新等促消費(fèi)措施會(huì)加力推進(jìn)，繼續(xù)對(duì)物價(jià)走勢(shì)形成重要支撐。不過(guò)，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整狀態(tài)，后期還需關(guān)注潛在的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”可能帶來(lái)新的物價(jià)下行壓力。綜合最新物價(jià)走勢(shì)及上年同期基數(shù)抬高等因素，7月CPI同比有可能重返負(fù)值區(qū)間。同時(shí)，下半年推動(dòng)物價(jià)水平合理回升將成為宏觀(guān)政策的一個(gè)重要目標(biāo)，這也將為財(cái)政加力促消費(fèi)及央行進(jìn)一步降息打開(kāi)空間。

溫彬預(yù)計(jì)，下半年CPI將呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年同比漲幅在0左右，高于上半年的-0.1%。核心CPI全年將上漲0.6%左右，略高于去年的0.5%。溫彬表示，隨著一系列增量政策與存量政策協(xié)同顯效，特別是綜合整治“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”政策逐漸落地，推動(dòng)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)價(jià)格起到支撐作用。同時(shí)，服務(wù)消費(fèi)潛力持續(xù)顯現(xiàn)，將有助于餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育、文化旅游、健康服務(wù)等領(lǐng)域價(jià)格上漲。

來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)