近日，A股市場出現(xiàn)一定幅度震蕩調(diào)整，貴金屬板塊卻一度逆市走高，1月25日收盤時湖南黃金、西部黃金尾盤漲停，中國黃金、中金黃金和赤峰黃金等漲幅超過2.5%。

對于市場的調(diào)整，華夏基金認為，外部風(fēng)險是主因，從全球范圍來看，投資者避險情緒顯著升溫，短期波及包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬、股票和債券等主要資產(chǎn)價格，對A股市場風(fēng)險偏好帶來負面沖擊。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在美聯(lián)儲貨幣政策縮緊預(yù)期下，加之受到近期疫情蔓延、國際地緣因素等影響，包括美國在內(nèi)的全球風(fēng)險資產(chǎn)均出現(xiàn)明顯下跌，現(xiàn)階段市場避險情緒升溫，黃金作為避險資產(chǎn)的價值凸顯。

今年以來，投資者出現(xiàn)了重新涌向黃金等避險資產(chǎn)的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，上周五紐約證券交易所的SPDR黃金ETF持倉大幅增加27.6噸至1008.45噸，創(chuàng)下去年8月20日以來新高。通常而言，ETF持倉量的變化是市場衡量風(fēng)險的一個重要指標，一旦風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)吹草動，黃金的持倉量就會有所變化。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩表示，目前，歐元區(qū)及英國在通脹壓力下貨幣政策收緊預(yù)期有所提前，對美元形成反向利空。風(fēng)險偏好方面，在疫情擔(dān)憂降溫以及美聯(lián)儲貨幣政策縮緊預(yù)期下，美國經(jīng)濟增長憂慮升溫，加之近期公布的多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場風(fēng)險偏好明顯回落，諸如股票、比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)欠佳，避險資產(chǎn)黃金反而受到青睞。

金磚匯通首席策略分析師趙相賓認為，以美國為代表的西方國家通貨膨脹明顯，美國通脹更是達到7%的水平，是1982年以來的最高，歐洲的通脹也達到5%，是歐元區(qū)成立以來的最高通脹。近期，各貨幣主管當局為應(yīng)對通脹釋放的貨幣政策信號更加劇了市場的擔(dān)憂。

對于黃金價格未來走勢，“短期看，黃金近期或?qū)⒕S持向上的格局，一季度還有向上的空間”。趙相賓分析說，美股若持續(xù)下跌將引發(fā)全球?qū)S金對沖風(fēng)險的需求，一般來說，黃金和股市是負相關(guān)的資產(chǎn)，股市的下跌會刺激一部分資金進入黃金市場避險。

但從長遠看，黃金上漲空間有限，今年是美聯(lián)儲收緊寬松貨幣政策的周期的開始，一旦開始收緊寬松支持美元指數(shù)的中長期反彈上漲后，會對金價構(gòu)成一定的打壓。但南華期貨認為，從長周期看，在人口紅利下降及技術(shù)創(chuàng)新放緩的背景下，寬財政有望成為美國經(jīng)濟促增長的常規(guī)手段，美債占GDP比重預(yù)計進一步走高，這也將削弱美元作為全球貨幣的信用，從而推高黃金的價值。

來源：經(jīng)濟日報