個人養(yǎng)老金領(lǐng)取稅率減半，3%新稅率的吸引力有多大

國常會決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實際稅負(fù)由7.5%降為3%。政策實施追溯到今年1月1日

“養(yǎng)老第三支柱的春天?！?月28日，有金融機(jī)構(gòu)高管在微信朋友圈如是表示。他口中所指，即前一晚（9月27日）國務(wù)院常務(wù)會議中提及個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠的最新內(nèi)容。目前，中國養(yǎng)老第三支柱由個人養(yǎng)老金與其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融構(gòu)成。

據(jù)新華社報道，國務(wù)院總理李克強(qiáng)9月26日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議（下稱“國常會”）。會議決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實際稅負(fù)由7.5%降為3%。政策實施追溯到今年1月1日。

這意味著，此前業(yè)界關(guān)注的個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策將逐步落定。

今年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》），指出推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金，實現(xiàn)養(yǎng)老保險補(bǔ)充功能。

根據(jù)《意見》，參加人每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為12000元。同時，國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個人養(yǎng)老金。

值得注意的是，要想拓寬個人養(yǎng)老金制度的覆蓋面，如何設(shè)立激勵政策可謂關(guān)鍵。伴隨此次稅優(yōu)政策逐步落地，多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，稅收優(yōu)惠力度不小，有利于提升居民對個人養(yǎng)老金的參與意愿。與此同時，若要持續(xù)拓寬個人養(yǎng)老金制度覆蓋面，仍待更有力的激勵政策推出。

稅優(yōu)力度如何？

按照國常會要求，參與個人養(yǎng)老金，繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實際稅負(fù)由7.5%降為3%。

上述稅優(yōu)力度如何？中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授石曉軍認(rèn)為，這次的稅收優(yōu)惠力度還是蠻大的，因為3%相當(dāng)于是工資范圍在5000元至8000元的個稅稅率。個人養(yǎng)老金制度是需要不斷探索、完善的過程，稅收的優(yōu)惠力度如何也是近段時間學(xué)界和業(yè)界關(guān)注度最高的一個方面，對領(lǐng)取收入實際稅負(fù)的大幅降低，對個人養(yǎng)老金的發(fā)展首先會是一個很有力的激勵。

亦有金融業(yè)人士直言，領(lǐng)取稅率降低是此次政策的最大亮點，稅率降低幅度相當(dāng)可觀，也將較大幅度提升制度的理論覆蓋范圍。隨著個人養(yǎng)老金政策拼圖地不斷推出，目前市場等待的主要就是個人養(yǎng)老金政策的實施細(xì)則。

“之前稅延養(yǎng)老險試點中采取領(lǐng)取階段7.5%的實際稅率，大幅度減少了稅收優(yōu)惠政策的覆蓋人群。數(shù)量眾多的中低收入者當(dāng)前稅率低于稅延養(yǎng)老金領(lǐng)取時的稅率，如果參加，不僅不能享受到稅收遞延的節(jié)稅效果，反而增加了稅收負(fù)擔(dān)。因此，大幅降低領(lǐng)取階段的實際稅率，鼓勵中低收入的納稅群體參與，擴(kuò)大個人養(yǎng)老金的覆蓋面，更好地實現(xiàn)政策目標(biāo)。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生告訴《財經(jīng)》記者。

2018年4月，稅延養(yǎng)老險試點落地，一度被業(yè)內(nèi)視作個人養(yǎng)老金的“1.0試驗版”。但稅延養(yǎng)老保險試點不及預(yù)期，銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月底，共有23家保險公司參與稅延養(yǎng)老保險試點，累計實現(xiàn)保費收入近6億元，參保人數(shù)超過5萬人。

國泰君安非銀金融團(tuán)隊分析指出，參考2018年推出的稅延養(yǎng)老險試點政策，投保繳費期間投資收益暫不征稅，領(lǐng)取時25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%稅率交稅，即領(lǐng)取時的個稅稅率為7.5%。本次政策將個人養(yǎng)老金領(lǐng)取時的稅負(fù)由7.5%降低至3%，邊際上每年為居民進(jìn)一步節(jié)稅540元。隨著個人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策吸引力小幅提升，預(yù)計有意愿參與的居民主要為中產(chǎn)群體。

個人參與意愿提升背后，面對新的市場機(jī)遇，金融機(jī)構(gòu)已蓄勢待發(fā)。

根據(jù)浙江大學(xué)共享與發(fā)展研究院院長李實的測算，假設(shè)全國月收入1萬元以上居民規(guī)模3221萬人，中性假設(shè)下預(yù)估愿意參與個人養(yǎng)老金的居民占比50%，那么將帶來每年1611億元資管行業(yè)增量。對此，國泰君安非銀金融團(tuán)隊認(rèn)為，各大金融機(jī)構(gòu)各具優(yōu)勢，將共同滿足客戶的差異化養(yǎng)老金需求，分享個人養(yǎng)老金帶來的增量資產(chǎn)規(guī)模。

多家金融機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前告訴《財經(jīng)》記者，已完成或正在進(jìn)行系統(tǒng)對接測試等相關(guān)工作，同時正圍繞個人養(yǎng)老金賬戶，探索相關(guān)的管理制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等工作（參見此前報道：養(yǎng)老焦慮的金融“藥方”|《財經(jīng)》封面）。

《財經(jīng)》記者注意到，目前部分銀行在手機(jī)銀行App上線了個人養(yǎng)老金相關(guān)專區(qū)，但目前尚處于宣傳展示階段。

覆蓋面待持續(xù)拓寬

如何讓更多居民參與到個人養(yǎng)老金制度中，這是業(yè)內(nèi)頻頻探討的問題。毋庸置疑，此次稅優(yōu)政策落地有利于提升個人參與意愿，但在部分業(yè)內(nèi)人士看來，要想持續(xù)拓寬覆蓋面，尚需多方努力。

一方面，有業(yè)內(nèi)人士指出，享受稅恵的繳費額度需適時提高。根據(jù)《意見》，參加人每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為1.2萬元，輔之以稅收優(yōu)惠。

“適時提高享受稅惠的繳費額度。當(dāng)前每年12000元個人繳費稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)較低，實際稅前扣除的額度很有限，節(jié)稅效果不明顯，難以充分提升消費者需求。建議適當(dāng)提高稅延養(yǎng)老保險稅前抵扣標(biāo)準(zhǔn)?！敝炜∩M(jìn)一步指出，比如，每年的額度提高至24000元或36000元。同時，要建立抵扣額度與社會平均工資增長指數(shù)化掛鉤的動態(tài)調(diào)整機(jī)制，未來隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入水平的提高，動態(tài)提高稅前抵扣額度。

此前，人力資源和社會保障部副部長李忠在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上亦表示，起步階段是12000元，隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，以及城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，再適時逐步提高繳費上限，更好地滿足人民群眾對補(bǔ)充養(yǎng)老的需要。

另一方面，激勵政策的持續(xù)發(fā)力亦不可或缺。

此前，全國政協(xié)委員、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，在稅優(yōu)模式選擇上，目前中國只有EET型（記者注：即繳費和投資環(huán)節(jié)不征稅、領(lǐng)取環(huán)節(jié)征稅），這適合有雇主的員工，而對于廣大的靈活就業(yè)人員來說，還應(yīng)該引入另一種稅優(yōu)模式即TEE型，這是發(fā)達(dá)國家普遍采用的模式。

“雖然中低收入群體即使在EET模式下也不能達(dá)到免稅的標(biāo)準(zhǔn)，但與正式的TEE稅收模式的意義是兩回事，因為中高收入群體中也有人偏好TEE（記者注：即繳費環(huán)節(jié)征稅，投資和領(lǐng)取環(huán)節(jié)不征稅），尤其有些金融白領(lǐng)階層。因此，中國可以考慮同時實施EET型和TEE型兩種稅優(yōu)模式，目的是進(jìn)一步提高參與率，擴(kuò)大覆蓋面?！编嵄恼f。

朱俊生認(rèn)為，中國實施EET模式還需要考慮一個問題，目前一般投資的收益沒有資本利得稅，未來的3%似乎還包含投資收益，這使得稅惠的力度并不大。相較而言，其他實施EET的國家都有資本利得稅，所以稅惠力度吸引力大。

在部分行業(yè)人士看來，后續(xù)亦可引入財政補(bǔ)貼?！皯?yīng)進(jìn)一步拓展稅收優(yōu)惠方式。此前稅延養(yǎng)老險試點及目前的個人養(yǎng)老金中都是采取EET的遞延征稅模式，對于高收入群體有一定的激勵作用，但低收入群體因收入達(dá)不到起征點而無法享受，不利于提升制度的公平性和覆蓋面。根據(jù)國際經(jīng)驗，個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠還可以考慮采取直接財政補(bǔ)貼方式，如德國的里斯特養(yǎng)老金計劃?！敝炜∩f。

中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希此前接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，在12000元的稅優(yōu)額度之外，考慮引入負(fù)所得稅（即財政補(bǔ)貼），這樣一方面能夠激勵月綜合所得5000元以下的群體參與進(jìn)來，另一方面也可以納入基本養(yǎng)老保險未覆蓋的3億人

來源: 財經(jīng)雜志