公募基金業(yè)是個“受人之托、代人理財”的行業(yè)，邁向高質(zhì)量發(fā)展需要從人員結(jié)構(gòu)、資金屬性、投資者教育等多方面發(fā)力，“這次降費(fèi)改革正好提供了一個契機(jī)?！?/span>

常年喊“高”的基金管理費(fèi)率終于迎來下調(diào)。

證監(jiān)會7月8日正式發(fā)布的公募基金費(fèi)率改革工作方案顯示，當(dāng)日起，新注冊產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%，其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭取于2023年年底分別降至不超過1.2%、0.2%。

這意味著，我國大部分主動權(quán)益類基金的管理費(fèi)率將從1.5%降至1.2%。業(yè)內(nèi)預(yù)計，全行業(yè)由此每年將讓利100億元以上。

一家第三方基金銷售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品營銷部門負(fù)責(zé)人曾帥告訴中青報·中青網(wǎng)記者，從降費(fèi)讓利規(guī)模占管理人旗下所有產(chǎn)品規(guī)?？矗瑢芾砣擞绊懴鄬Ω蟮氖谴蠖鄶?shù)個人系公募或中小公募基金公司。

業(yè)內(nèi)的共識是，相比于具有規(guī)模效應(yīng)的大型公募基金公司，一些中小型基金公司面臨的經(jīng)營壓力將更大，但這也從一定程度上倒逼其布局權(quán)益類產(chǎn)品、基金投顧業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從而構(gòu)建公募基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。

靴子終于落地了

談起此次降費(fèi)改革方案，多名從業(yè)者及行業(yè)專家都感慨“靴子終于落地了”，有從業(yè)者還將方案發(fā)布當(dāng)晚稱為“公募基金不眠夜”。

按照改革工作方案，降低管理費(fèi)率、托管費(fèi)率只是整個降費(fèi)改革的第一步，降低證券交易傭金費(fèi)率、完善費(fèi)率披露機(jī)制、規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)等已同步被提上改革日程。

“對于這次降費(fèi)改革，大家還是有預(yù)期的，因為我國的主動權(quán)益類基金的平均管理費(fèi)率一直相對較高，管理費(fèi)率為1.5%的產(chǎn)品占主流。”九圜青泉科技首席投資官陳嘉禾說，從長期投資的角度來看，權(quán)益型產(chǎn)品的收益率沒有投資者想象的那么高，“可能也就8%-10%之間，那么1.5%的管理費(fèi)率，再加上托管費(fèi)，相當(dāng)于收走了收益的近1/5”。

在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授王韌看來，這兩年證券市場波動較大，很多基金的表現(xiàn)不是特別好，這讓廣大基民對于公募基金管理費(fèi)“旱澇保收”的模式“積攢了些情緒”。

王韌曾在多家證券公司擔(dān)任研究部高級經(jīng)理、首席策略師。他告訴記者，公募基金是利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的投資產(chǎn)品，主要面向中小投資者，本身就具備普惠金融的功能，所以降低管理費(fèi)率是回歸它的行業(yè)本質(zhì)。

2022年公募基金年報披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年，公募基金全市場194家基金管理人僅65家基金實(shí)現(xiàn)正收益，年度合計虧損1.47萬億元，是近10年以來虧損幅度最大的一年。但與此同時，基金管理人和基金經(jīng)理的報酬卻沒有減少。據(jù)統(tǒng)計，2022年全年公募基金總收取管理費(fèi)用1458.26億元，比2021年上漲39億元。

曾帥告訴記者，此次降費(fèi)改革讓利，第三方基金銷售機(jī)構(gòu)的收入也受到一定影響。按照2020年10月1日起施行的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，銷售機(jī)構(gòu)收取的尾隨傭金比例最高不超過基金管理費(fèi)的50%。若按50%的尾傭比例，根據(jù)各基金公司收入下滑預(yù)期測算，三方渠道尾傭收入預(yù)計將下滑74億元，降幅約10%。

降費(fèi)改革提供了一個契機(jī)

“實(shí)際上，基民們對于管理費(fèi)下調(diào)0.3個百分點(diǎn)，可能是無感的，因為大家買基金時看到的只有凈值，而凈值是扣除掉管理費(fèi)和托管費(fèi)之后的凈值?！痹谕蹴g看來，投資者真正關(guān)心的是基金的費(fèi)后收益，其核心是基金管理人的投研能力。而這次降費(fèi)改革，也在倒逼基金公司尤其是中小基金公司提高投研能力及風(fēng)控水平。

證監(jiān)會此次為配合公募基金費(fèi)率改革推出的一系列配套措施中，就包括支持基金公司拓寬收入來源，推動基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持基金公司申請基金投顧業(yè)務(wù)資格，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，允許基金管理人依法對個人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費(fèi)率等。

在中郵創(chuàng)業(yè)基金研究部副總經(jīng)理江劉瑋看來，改革后，中小型基金公司關(guān)鍵是要找到適合自身實(shí)力和資源的定位，積極應(yīng)對市場變化，提供具有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)。

他說，中小型基金公司可以選擇專注于特定的客戶群體，例如機(jī)構(gòu)投資者、高凈值客戶、特定行業(yè)或地區(qū)的投資者等，為其提供個性化的投資管理服務(wù)；還可以考慮與其他金融機(jī)構(gòu)、科技公司、券商等建立合作伙伴關(guān)系，共同開展業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的銷售規(guī)模和市場份額。

“基金公司管理能力的提升是個漫長的過程，更多還是在于人員專業(yè)性的培養(yǎng)，管理能力的高低也與資金屬性的長短、基金公司是否與投資人利益綁定相關(guān)?！标惣魏膛e例說，當(dāng)基金持有者要求基金經(jīng)理3個禮拜或3個月必須出業(yè)績，而不是追求長期價值時，整體的管理能力將很難提升。

平安證券金融團(tuán)隊發(fā)布的周報也顯示，短期內(nèi)，資管機(jī)構(gòu)業(yè)績或?qū)⑹芤欢ㄓ绊?；但長期來看，費(fèi)率調(diào)整有助于基金公司提升服務(wù)能力和運(yùn)營能力，提升競爭優(yōu)勢、吸引中長期資金流入，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

平時與不少基金公司商務(wù)、銀行理財經(jīng)理打交道的曾帥記得，一些基金公司總會推薦短期業(yè)績最好的基金經(jīng)理的產(chǎn)品，“但從銷售機(jī)構(gòu)的角度來說，更應(yīng)該從專業(yè)的研究角度出發(fā)，確保選擇的產(chǎn)品經(jīng)得起檢驗，要有一個中長期的視角?！?/span>

他說，公募基金業(yè)是個“受人之托、代人理財”的行業(yè)，邁向高質(zhì)量發(fā)展需要從人員結(jié)構(gòu)、資金屬性、投資者教育等多方面發(fā)力，“這次降費(fèi)改革正好提供了一個契機(jī)?！?/span>

 來源：中國青年報